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股权的杠杆效应!绵阳市游仙区企业股权设计金字塔结构作用须知

文字:[大][中][小] 2023/11/14    浏览次数:234    

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  股权是股东运营公司的权利载体,公司股权配置得当,架构合理,是企业发展的强大引擎。但是,公司在创建之初几乎不会对股权进行科学合理的设计,一般都是创始人直接持股,并且在股权分配上非常随意。而自然人直接持股模式以及不合理的股权分配会对企业和股东税负、股权融资、资本运作、公司治理、企业上市等方方面面产生非常不利的影响。很多企业就是因为股权设计不合理而导致了股权混乱、企业内耗、融资障碍、创始人丧失公司控制权、企业和股东被重复征税、IPO折戟等严重弊端。

  所以,当企业发展到一定规模后,有了合法节税、股权融资、规避风险、激励员工、上市打算时,就有了强烈的调整和完善股权架构的需要。此时,帮助公司做好最优股权架构的设计和调整意义重大。

  金字塔股权架构(杠杆结构)

  金字塔式股权架构:

  是一种形状类似于金字塔的纵向多层级、多链条的所有权结构。终极控制人处于金字塔最上端,由其控制第一层级的公司,然后由第一层级的公司控制第二层级的公司、第二层级的公司控制第三层级的公司……,直到控制最底层的目标公司(经营公司)并要求终极控制人对最底层目标公司(经营公司)的控制权达到了一定标准。

  金字塔的杠杆效应:

  处于金字塔架构最顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部融资,金字塔的链条越长,控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大。

  金字塔的股权架构有利于企业集团的发展,但通过复杂的金字塔持股产生多条持股链使得实际控制人控制权与分红权(现金流权)分离,导致实际控制人可能会侵占中小股东的利益。

  金字塔式股权架构的作用

  1.发挥金字塔架构的杠杆效应:金字塔架构顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部融资,金字塔的链条越长,控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大,以小博大。

  2. 打造创始人的资本运作平台:在自然人——控股公司——经营公司的股权架构中,控股公司就是老板的“钱包”,是老板转移资金的通道,即老板可以把控股公司当成资本运作的平台,先把实体经营公司的盈利以免税的方式很方便地调配到控股公司用于投资运作。除了分红免税,被投资企业以留存收益转增资本,控股公司也可以享受免税待遇。

  3. 便于整体性的债权融资:集团公司的实力要强于单个经营公司,在向金融机构借款和发行债券的过程中,可以统借统还,或者在集团内部建立资金池。更主要的是,集团公司融资后可以支持一些自身融资困难的业务,如房地产业务或者目前尚处于亏损期的新兴业务。(统借统还)

  如果子公司单独借款,母公司可以提供担保,提高子公司的信用等级,降低融资成本。

  4. 方便企业整体人事安排:实体经营公司的关键岗位和关键人员必须是有能力,敢闯敢拼的年轻人。创始人可以把跟随自己多年曾经为企业发展做出过巨大贡献但又丧失了事业激情,且知识结构老化,学习动力不足,无法顺应时代潮流,躺在功劳簿上休息睡觉的创业元老安排在控股公司的虚职上,腾出相应的职位给年轻人让路。这样既照顾了创业元老的情绪,又保证了新管理层的活力,同时打通了公司的整体晋升通道,比较适应中国以人治为主的管理理念。 (把人事、财务工作放在集团公司)

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