详解股权激励：遂宁市经济技术开发区企业股权激励的常见类型介绍及解析

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　　随着公司治理等相关理论的发展，许多公司为了合理激励公司管理人员，纷纷创新激励方式，发展出股票期权等形式的股权激励机制。

　　现行常见的股权激励机制大致可以分为两大类，即现金结算类和权益结算类，同时这两类又可细分

　　（一）股票期权

　　股票期权，是指公司经股东会同意，授予激励对象在一定的期限内，按照事先约定的固定价格购买一定数量的公司股票的权利，即赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权，具有这种选择权的人，可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让。

　　股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，该报酬能否取得完全取决于以激励对象能否通过努力实现公司的激励目标(股价超过行权价)。在行权期内，如果股价高于行权价，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益，否则，将放弃行权。目前，清华同方、中兴科技等实行该种激励模式。

　　员工行权需满足一定的行权条件，一般包括三个方面：一是公司方面的，如公司业绩；二是等待期方面的，一般为2-3年；三是个人方面的，如个人考核等。行权后，员工可以对外出售这些股票，并获得股票市价和行权价之间的差价。

　　（二）限制性股票/股权

　　限制性股票指公司经股东会同意后，按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，有限责任公司则为股权。激励对象只有在服务期限或公司、个人业绩考核结果符合股权激励计划规定的条件时，才可出售限制性股票并从中获益。

　　相对于股票期权来说，限制性股票的特点是：（1）激励对象持有公司股票/股权的时间不同。股票期权方式下，激励对象行权后才可持有公司股票，而限制性股票方式，则首先授予公司股票/股权。（2）权利、义务的对等性更强。首先，激励对象在满足授予条件的情况下，支付对价才能取得股票。其次，随着股票价格的涨跌，激励者所享有的限制性股票的价值会出现波动，并最终影响激励对象的利益。另外，限制性股票通过设定解锁条件以及未能解锁后的处置的规定，也可以对激励对象进行直接的激励或制约。

　　（三）员工持股计划

　　员工持股计划，是指公司根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票/股权并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。

　　员工持股计划属于一种长期的激励模式，可面向全体公司员工，包括管理层人员，这是其与限制性股票等方式的重要区别。依据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》和《上市公司股权激励管理办法》，员工持股计划和期权、限制性股票等股权激励方式在对象、税负、实施条件、表决权行使、管理等方面均存在差异。

　　面向全体员工既是其重要特点，也是其优势之一。但是，所谓成也萧何败也萧何，其最大的劣势也是来源于此。过广的激励对象范围导致实施员工持股计划的公司存在股权过于分散的危险，而且对于有限责任公司而言，股东超过法定人数限制的可能性更大。另外，大量的员工持股，会强化内部人控制问题。员工相对于外部股东而言，更了解公司的经营状况等信息，这可能对外部股东形成事实上的“歧视”，也更容易发生内幕交易等行为。而且，过多的员工持股可能导致企业产权体系过于封闭。

　　（四）业绩股票

　　业绩股票指公司预先设定一个业绩目标，当激励对象实现该目标时，可以从公司获得一定数量的公司股票，或者公司提取一定比例的激励基金，为其从二级市场回购股票。同时，激励对象所获得的业绩股票在流通上一般还有时间、业绩等的限制，其内在机理与限制性股票类似。

　　与限制性股票不同的是，限制性股票直接授予股票，股票解锁则以业绩或者服务时间等为条件，且如果上市公司实施股权激励的激励对象不是董事、高级管理人员，则可由公司自行决定是否设置业绩条件；而业绩股票则可能至少存在一次业绩限制，甚至可能存在两次业绩限制，即授予业绩股票、业绩股票自由流转均以达到一定业绩指标为条件。

　　与业绩股票相关的一个概念是业绩单位，两者的操作模式大体一致，只是在价值支付方式上有差异，业绩股票的激励对象得到的是公司股票，而业绩单位的激励对象得到的则是现金。

　　1.业绩股票的优势

　　业绩股票之所以被企业广泛采用，主要是因为其具有以下几个优势：

　　首先，业绩股票将公司目标与员工目标紧密结合，员工以获得更多薪酬为目标，在业绩股票激励模式下，员工若要取得激励收益必须努力使得公司实现其预先所规定的业绩，如此一来，将极大地缓解公司的利益与员工尤其是董事、高级管理人员个人利益之间的冲突，容易实现共赢。

　　其次，业绩股票以公司业绩等为指标，和公司股价无直接关联，减小了激励收益实现的不确定性。我国市场发展尚不完备，市场上仍存在股价操控等行为，股价的波动也不完全与公司业绩等呈正相关关系，股价容易出现不正常波动，这可能导致公司承担不必要的资金支付压力，也可能导致员工因股价不正常波动而无法实现激励收益，几年拼搏毫无回报。而业绩股票不同于股票增值权等与公司股价息息相关的激励方式，较好地克服了股价不正常波动对激励收益实现可能产生的不利影响，能够更好地保证激励收益的正常实现。

　　再次，业绩股票在激励的同时，也具备了较好的约束机制。如前所述，业绩股票最少存在一次考核限制，可能存在两次考核限制。这意味着激励对象在获得业绩股票的前后都需要符合一定的考核标准，长期约束作用相对更好，也便于公司对员工的管理。

　　最后，我国现有的法律法规对股票期权、限制性股票等的规制较多，但是对业绩股票的规制则相对较少。这样一来，企业可以根据自身情况，更灵活地制定所需的激励方案，而无需因某些规范的存在而做出牺牲让步。

　　2.业绩股票的劣势

　　业绩股票在具备多种优势的同时，也存在不可忽视的缺陷。

　　第一，业绩股票以业绩为考核标准，因此对公司及公司管理层制定合理业绩标准的能力要求更高。如果业绩目标不科学，比如目标过低，则将使得“激励”变成“福利”，无法实现公司希望通过股权激励实现公司更好发展的目的。如果目标过高，则将使得员工对激励收益的实现不抱希望，也无法产生激励效果。

　　第二，员工获得业绩股票一般无需支付资金，这意味着公司需要承担较大的激励成本，因此业绩股票只适用于业绩发展较稳定，且支付能力较好的企业，否则企业可能得不偿失。

　　（五）虚拟股票

　　虚拟股票指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益。其性质与股票增值权类似，激励对象不实际享有股权、也无表决权，只不过使得激励对象能在公司市值上升时能就股票差价获得与虚拟股权收益金额相等的激励基金。

　　其优势是避免了繁琐的工商登记手续，也不会稀释股权。但是单一的虚拟股权模式，其长期激励效果并不明显，而且激励对象一旦离开公司，则虚拟股票自动失效，激励对象也无法通过转让获得收益。该模式比较适合现金流量比较充裕的非上市公司和上市公司。

　　（六）分红权

　　分红权激励是企业根据每年业绩水平，在完成企业既定业绩目标的情况下，从每年净利润中提取一定比例的专项激励基金，按照个人岗位分配系数和绩效考核系数，以长期激励形式奖励给公司的职工。

　　分红权激励主要有岗位分红权和项目收益分红两种方式。前者的特点是激励对象需要成为特定岗位的员工，后者则需要特定项目实现收益。而按照公司法的规定，分红权则是公司股东的权利之一。分红权的激励对象所享有的收益来源于公司股东对其收益的一种让渡，因此分红权激励计划中的分红权不限于公司股东享有。其优劣与虚拟股票和股票增值权类似。

　　（七）股票增值权

　　股票增值权是指公司授予激励对象在满足一定条件下，如达到服务期限、实现公司业绩等，获得约定数量的股票价格上升所带来收益的权利。股票增值权是一种虚拟股票期权，不实际买卖股票，仅通过模拟股票市场价格变化的方式，在规定时段内，由公司以现金形式向激励对象支付行权日公司股票收盘价格与行权价格之间的差额，员工的收益等于行权日与授权日股票市价的差价乘以授权股票数量。其优劣与虚拟股票类似。同样较适合现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司。

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